四 结论

为了纠正在全球金融危机阴影下的长期持续的全球失衡，世界需要改革当前美元占主导地位的国际金融体系。未来的国际金融格局，货币多元化不可避免。欧元已经成为美元的竞争者，人民币很有希望成为另一个竞争者。人民币国际化将成为全球金融稳定的一个平衡因素。

此外，国际经验表明，货币国际化主要是市场力量决定的结果，而不是人为力量所能实现的。因此，人民币国际化最好不作为一个政府政策目标，而是通过创造人民币国际化条件，促进国内的金融自由化、金融改革和开放。

政府如何适当地在货币国际化进程中发挥积极作用，应该主要依靠市场力量，根据市场需要，顺应市场规律，附之以政策手段加以推动货币的国际使用。比如，在人民币国际化的初始阶段，中国政府正确地顺应了中国贸易的发展，适时建立了人民币跨境贸易的结算系统和制订了协议安排。利用中国与亚洲其他国家的区域性货币安排，推进人民币在亚洲区域的使用，也可以有效成为人民币国际化的最为可行的起点。比如，允许发行人民币债券（政府债券和企业债券）；鼓励人民币作为中国自由贸易协定的计价货币；在清迈倡议机制下，签署由人民币作为支付货币的双边和多边货币互换协议；确保人民币积极参与区域监测体系。从中长期来看，人民币区域化将是人民币走向国际化不可逾越的第一步。

除了经济因素，政治因素对人民币国际化也同等重要。因此，人民币国际化在很大程度上取决于中国的和平崛起、日本对中国在亚洲不断增强的影响作出的反应以及美国对中国在世界崛起所作出的反应。

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[1] 参见Kenen，P.“Currency Internationalization—An Overview，”paper presented at Bok-BIS Seminar on Currency Internationalization：Lessons from the Global Financial Crisis and Prospects for the Future in Asia and the Pacific.Seoul，19-20 March 2009。

[2] 铸币税通常指一种货币国际化所带来的一种收益。然而，在实践中，铸币税应被视作一种货币国际化的次要收益。

[3] 周小川：《关于改革国际货币体系的思考》，中国人民银行网站，2009年3月23日。

[4] 参见Frankel.J.A.“No Single Currency Regime is Right for All Countries or at All Times”，NBER Working Paper Series 7338，1999.和Michalopoulos，G.“The Internationalization of the Euro：Trend，Challenges and Risks”，in Alexander V.and Hans-Helmut K.（Ed.）Global Divergence in Trade，Money and Policy，Edward Elgar Publishing，pp.195-214，2006。

[5] 参见Greene，J.E.“Currency Convertibility and the Transformation of Centrally Planned Economies”，IMF Occasional Papers，No 81，1991。

[6] QFII（Qualified Foreign Institutional Investors）是指：合格境外投资者。

[7] QDII（Qualified Domestic Institutional Investors）是指：合格境内投资者。