1、取信于人，让陪伴有温度：寄语基金投顾

作者：@书剑笑傲

发表时间：2021-05-21

公募基金在统计中很赚钱，但是投资者不太赚钱；主动型基金喜人的投资收益率，绝不等于投资者人人获取的收益率……这些打翻鸡汤的话，让众多的基金投资者哑然。

（本文共3000字，预估阅读时长7分钟。）

虽然自3月底以来，A股市场整体反弹，原本被暴打一顿的“核心资产”类基金，现在也回血了不少。

近一年涨幅72%+的易方达蓝筹，却有72%+的蚂蚁基金投资者亏损。

但我看了看蚂蚁基金提供的数据，近一年的时间里，很多百亿规模，持有人也超百万的基金依然是多数人在亏钱。

1．基金投资中，痛了十几年的痛点

根据中国基金业协会提供的数据，2005年以来，偏股型基金的历史平均年化收益率为17.04%。在2005年的时候投下10万元，拿到2021年能变成124万元，或许这个数字不能媲美一线地产、知名白马股的涨幅，但这种回报也绝对是普通人里，千里挑一的了。

（近10年来，偏股混合型基金指数整体超额收益显著）

公募基金整体很赚钱，但基金投资者收益率不如意，造成这种痼疾的原因有很多。大致说来，错误的时间买入错误的基金，外加拿不住基金持有时间过短，是造成投资者收益率不佳的主要原因。若能坚持投资均衡风格的基金，熊市不卖继续持有且买入，大资金别买在市场情绪最火热的时候，坚持了五年六载之后，投资者的收益率不至于很差。

（来源：汇添富基金官方服务号）

投资者一方面很关注基金长期投资的年化收益率，对于那些早年买入基金，投资回报超10倍的投资者十分艳羡；但另一方面，不少投资者却根本不肯长时间持有基金。长期回报以长期为前提，历史统计收益率以跨过历史统计周期为前提。无时间，不复利；无时间，不价值；无时间，不富裕。

（目前已有超50只基金，自成立以来收益率10倍以上）

在投资中，解决了长期坚持的问题，才有可能分享好指数、好基金经理的红利；才有可能分享A股优质公司的红利，分享中国经济大发展的时代红利。唯有养成良好的习惯并长期坚持，你才能收获别样的人生。基金投资坚持一两个月，一两个季度都没多大的作用，就像读书、健身一样，脑袋一热，坚持一小阵子有什么用处呢？以10年为单位，让其成为一生的习惯才巨大的价值。

2．上下求索中的基金投顾服务

为了解决基金投资中的各种痛点，2017年诞生了FOF，2019年又开始了公募基金的投顾试点。公募基金投顾服务是一种改变基金投资者投资方式的服务，基金投顾服务是一种全权委托的管理服务，一旦选择了基金投顾服务，基金投资者就可以当甩手掌柜了。任凭A股市场风云变幻，选择什么基金投资，什么时间节点买卖什么基金，那就全都是投顾服务的事情了。

（图片来源：平安证券，徐勉、贾志《扩容在即，基金投顾业务再思辨》）

在过去十几年的公募基金历史中，市场上基本上只有卖方声音而缺少买方声音，基金重新产品的宣发而轻视投后管理与后续的客户维护已经成了不小的槽点。不少平台的公募基金投顾服务已经上线满一年了，公募基金投顾能不能解决投资者的选基金、投后管理等难题，让投资者的收益率接近公募基金统计中的良好收益率呢？

我认为，尚处于起步阶段的公募基金投顾服务依然是道阻且长。

不少投资者认为，公募基金投资的致胜之道是找到十年十倍潜力的牛基，是追牛躲熊……但我认为，公募基金投资致胜之道的关键是信任。投资回报=本金*收益率。无信任则长期投资是空谈则高收益率是空谈。无信任则大额投资是空谈则有意义的绝对收益金额是空谈。

选择一个基金也好，选择基金投资股服务也好，投资者十分了解然后十分信任是最重要的。在取信于人方面，基金投顾服务需要走的路还有很长。

3．基金投顾服务的问题探究

我亲身体验且现在仍在体验蚂蚁基金的“帮你投”，对于其他基金公司或其子公司的投顾服务也有所了解。在我看来，当前公募基金投顾服务中，不能完全做到取信于人还是有一些原因的，这些原因有基金投顾服务自身的局限，也有投资者自己的问题。

第一，投顾服务付费的心理难题。

基金投顾服务不是传统金融中的人工一对一服务，我们感受到的是机器人服务，是程序服务。作为投资者，我为什么要给这种程序化的服务付费呢？金融投资服务讲究用心，我能从机器人和程序那里感受到对我的独特用心吗？

第二，投顾服务的伪定制。

（“帮你投”的股票型基金池一览）

金融投资服务应该是千人千面且高度定制化的，不是几个问题回答就能解决的。在具体服务方案的基金选择中，我们拿到的方案，也大体是基于一个基金池的大同小异组合。比如，你的组合里，纯债基金是A公司的，我的则是B公司的。对于这般大同小异的服务，投资者是感受不到被用心对待的。

第三，投顾服务的细节优化缺失。

（同类基金优选可创造超额收益）

基金投资中的可优化细节有很多，这些细节往往蕴含着不低的超额收益，但基金投顾服务为了标准化牺牲了差异化与细节优化，而细节优化正是体现额外价值创造的关键环节。比如，同一个基金经理名下的基金，怎么优选才好；比如，同样的指数投资工具，怎么优选才能获取超额收益。

第四，基金投资者的过度自信与亲力亲为倾向。

小白投资者对于基金、基金投资的回报常识尚缺乏了解，不少小白投资者参与基金投资是为了赚短期的快钱（参考农历新年之前的火热行情），但是基金投顾服务恰恰是赚长期慢钱的。在这种情况下，小白投资者可能更愿意自己博弈行业主题基金，以身试险，而不愿意选择基金投顾服务。对于老手来说，基金投顾服务选择的基金没有足够的吸引力，老手也更倾向于自己去个性化实践。

第五，金融产品与金融服务的评价难题。

（基金投顾服务中的目标策略与场景策略。出处：平安证券，徐勉、贾志《扩容在即，基金投顾业务再思辨》）

对于实物商品而言，商品的质量好不好，带给消费者的体验好不好，这是很容易快速感知到的。对于服务，比如理发好不好，家政公司干家务好不好，这也是可以立即反馈的。但金融产品与金融服务则非常特殊，它们的好与不好，短时期之内是说不清楚的，用长时段来进行检验又会付出极高的机会成本。在评价上，投资者很容易一山望着一山高，在攀比尤其是短期攀比的情况下，想对金融服务有客观的评价是很难的事情。

第六，投资者陪伴与心理按摩服务不够用心。

基金投资者会遇到很多坎儿。比如，市场大幅回调之际产生的恐惧与心里发慌；比如，基金的业绩暂时不如意，对基金经理的能力或基金选择产生怀疑。投资者此时需要的是像基金大V那样提供直接的心理按摩与解释，不是基金投顾服务提供的标准化理财月报，以及常规性的投资教育类文章。当你对基金投顾服务有些困惑的时候，你依然是找不到想要的情绪疏导服务。

结语：至诚至信，感动人心。

基金投资，在基金研究、基金选择、资产配置方案设定等环节上是具有科学性的。但只要涉及到人，涉及到对人的服务，理性、科学、智能并不能解决所有问题。投资者的问题，很多都是心理问题，心理问题只能用人文关怀的方法去解决。

基金投顾服务与互联网基金大V提供的服务差在哪里呢？前者在科学性上，专业性上并不输给互联网基金大V，但是前者无法像互联网基金大V那样提供有温度的投资陪伴与用心关照。基金与基金投顾服务都有代人理财的一面，既然是代人理财，投资者在做出选择之时，一定会有因为信任，所以托付的情感变化。

与机器相比，人是存在局限的；与机器相比，人也是最值得信任的。打通信任的关键环节还是感动人心，因为人是有情感的动物。人性中的恐惧、贪婪、盲目、冲动，只能用人文关怀、心理疏导的方式去化解。想一想，心理咨询、心理健康服务不能用机器人和程序来替代心理咨询师吧，基金理财服务有时也与之相似。

精诚所至，金石为开。现实世界中的理财经理要精于业务，待客至诚，基金投顾服务虽然是机器人式的，是程序化的，但是设计程序人、基金投顾服务背后的团队切不可丧失了人文关怀精神，需当牢记精于业务，待客至诚，用心有温度，方有可能真正取信于投资者。

愿金融科技与人文关怀并重，期待属于基金投顾的大时代早日到来！