第一章 美元霸权的表现和风险

美元的国际货币地位正式确立于1944年布雷顿森林货币协议。这种“美元—黄金”本位持续近三十年，随后国际金融体系步入所谓的后布雷顿森林体系。当时，很多人认为随之而来的浮动汇率制将会削弱美元的作用，但是事与愿违，自20世纪70年代中期以来，广泛的市场开放和快速的货币兑换反而增强了美元的地位。

作为国际货币，必须能够发挥价值储藏、交易媒介和计价单位的功能。在过去数十年中，在官方储备、金融交易、衍生品交易、贸易计价和作为钉住货币和干预货币方面，人们可能还记得20世纪90年代初期德国马克和日元的崛起，当时有人预测德国马克或者日元将取代美元而成为世界主要通货，但结果却是德国马克让位于欧元，日元国际化努力以失败告终。而美元仍然是世界上最主要货币。为检验“美元仍然是世界上最主要货币”的观点的正确性，笔者以下列一组事实作为分析例证。