一 美元霸权的事实

（一）外汇储备中的最大份额

在过去的几十年中，尽管有越来越多的国家普遍采用灵活的汇率制度，对美元干预货币功能的需求有所减少，但是，在全球外汇储备中，美元的份额下降幅度十分有限。1998年，美元占全球可统计的外汇总储备份额的69.9%，到2005年，仅仅轻微下降至66.4%，2011年为62.1%。同时，日元所占份额降至不足4%；而欧元却获得了远远大于日元的份额（见图2—1）。

图2—1 外汇储备货币组成（%）
资料来源：http：//www.imf.org/external/np/sta/cofer/eng/index.htm。
注：1995—1998年数据是马克；1999—2011年数据是欧元。

（二）外汇交易的主要通货

在国际外汇市场上，美元交易（包括传统市场和衍生品市场）稳步占据最大份额。表2—1列出了传统国际外汇市场货币交易构成。1998年4月，在传统的外汇市场上，美元交易额占总交易额（200%）的86.8%，马克和日元分别占30.5%和21.7%；到2007年4月，美元占总额的85.6%，欧元和日元分别占37%和17.2%。到2010年4月，美元比重稍有下降，但仍高达84.9%，欧元和日元分别为39.1%和19%。

表2—1 传统国际外汇市场货币交易构成（%，总计200%）

在衍生产品市场上，美元占外汇衍生产品交易总额的一半，而且这一比例在过去几年中没有发生显著的变化（见图2—2）。这在很大程度上反映了这样一个事实，即美元在金融交易中持续占据压倒性的统治地位，并且成为政府的主要干预货币。

图2—2 外汇衍生工具未清偿额（1999年6月—2011年6月，百万美元）
资料来源：国际清算银行（BIS）全球衍生品统计表（http：//www.bis.org/statistics/derstats.htm）。

（三）美元作为锚货币

作为锚货币，美元占据主导地位主要表现在以下两个方面：一是美元化现象；二是美元正在成为显性与隐性的钉住货币。美元化并不是新现象，但在20世纪90年代再一次加速。目前共有14个国家实行美元化。与此同时，许多国家和经济体将货币钉住美元甚至与美元完全固定，采取货币局制度。在1997—1998年的亚洲金融危机前，甚至在危机之后，东亚国家或多或少地将美元作为钉住锚货币。